Разработка Исследовательская работа Тема: «Экономический кризис 1998 года в России»



HYPER13 SHAPE \* MERGEFORMAT HYPER14HYPER15
краевое государственное бюджетное
профессиональное образовательное учреждение
«Спасский индустриально-экономический колледж»



Исследовательская работа





Работу выполнила студентка
1 курса специальность 40.02.01 Право и организация социального обеспечения
Пинчук Галина Анатольевна

Руководитель:
Кобыща Ирина Геннадьевна






2016 г.













Исследовательская работа
«Экономический кризис 1998 года в России»

Данная работа представляет собой
анализ кризиса августа 1998,
его причин и последствий.
В работе проанализированы
социально-политические и экономические
события, имевшие место в России
в период 1993-1999гг усугубившие кризисное
состояние экономики.

























Введение..4

Описание работы6
Предыстория.7
Состояние экономики перед кризисом..8
Ухудшение финансовой ситуации с конца 1997 года...9
Технический дефолт и обесценивание рубля.. ..9
Причины кризиса10
Особенности стабилизационных мер11
Последствия.12
В других странах.13

Заключение......14

Литература19














Эпиграф: «Возможно, нам действительно нужен кризис,
чтобы познать самих себя»
Джоди Пиколд

Обоснование выбора темы


Кризисные явления накапливались постоянно, но не слишком заметно. Началось все это еще с 70-х годов, во времена СССР. Во-первых, была выбрана далеко не самая лучшая схема противодействия инфляции, когда ради достижения этой цели правительство искусственно ограничивало объем денежной массы в обороте.
Инфляцию это останавливало слабо, зато приводило к резкому дефициту наличных средств. К 1998 году монетизация составляла не более 10%, тогда как в странах с нормальной экономикой этот показатель достигал не менее 75%. Росло количество неплатежей, внутренний долг увеличивался нереальными темпами.
Правительство пыталось бороться с некоторыми кризисными явлениями, но все меры сводились к повышению ставок по налогам, росту квартплаты и тарифов, а реальная собираемость этих денег с каждым годом падала все сильнее. Практически 80% предприятий в те годы активно использовали теневые схемы работы, а оставшиеся 20% едва ли не в открытую функционировали по криминальным схемам ухода от налогов.
Актуальность
Исследование причин и последствий кризиса 1998 года является актуальным для сложившейся в России обстановки ввиду зависимости социально-политических явлений от курса экономических реформ и преобразований.



Предмет исследования – особенности стабилизационных мер возникших в период экономического кризиса.

Объект исследования – общественные отношения, возникающие в связи с экономическим кризисом.

Целью работы является показать объективную закономерность возникновения и нарастания кризиса в экономике России в конце 90- х годов.


Задачи:
Выяснить, что послужило ухудшению финансовой ситуации с конца 1997 года.
С помощью СМИ проанализировать причины и последствия кризиса 1998. года в России.
Выяснить, какое влияние оказал кризис 1998 года в России на экономическую ситуацию в других странах.

Методы исследования:

- исторический
- логический
- исследовательский
- научный

Гипотеза:
Я предполагаю, что экономического кризиса 1998 года в России можно было избежать.




Во всей российской истории данный кризисный год считается самым тяжелым. Положение страны усугубилось не только тем, что кризис 1998 года пришелся в период тяжелой экономической ситуации, но и подогревался неэффективными приемами макроэкономической политике правительства 1990 годов.
Денежная политика тех лет считалась мягкой и правильной, несмотря на факт сдержки инфляционной ситуации путем отхода от эмиссионных финансов государства и высокого курса валюты страны. Однако, раздутые денежные поступления подписывались самим президентом.
Кризис произошёл на фоне тяжёлой экономической ситуации в стране, усугублявшейся неэффективной макроэкономической политикой, проводившейся властями в середине 1990-х годов. В те годы жёсткая денежная политика (сдерживание инфляции за счёт отказа от эмиссионного финансирования госбюджета и за счёт удержания завышенного курса рубля) сочеталась с мягкой бюджетной политикой (необоснованно раздутые бюджеты, принимавшиеся Госдумой и подписывавшиеся президентом Ельциным). Толчок к возникновению кризиса дали два внешних фактора: резкое снижение мировых цен на товары топливно-энергетического комплекса (основной статьи российского экспорта) и [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ], вспыхнувший в середине 1997 года. Для стабилизации ситуации [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] и [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] пошли на экстраординарные меры. [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] был объявлен [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] по основным видам государственных долговых обязательств. Одновременно было объявлено об отказе от удержания стабильного [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] по отношению к доллару, до того искусственно поддерживаемого (в сторону завышения) массивными интервенциями Центробанка России.
Последствия кризиса серьёзно повлияли на развитие экономики и страны в целом, как отрицательно, так и положительно. Курс рубля упал за полгода более чем в 3 раза с 6 рублей за доллар перед дефолтом до 21 рубля за доллар 1 января 1999 года.. Негативные результаты состояли в том, что было подорвано доверие населения и иностранных [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] к российским банкам и государству, а также к национальной валюте. Разорилось большое количество малых предприятий. Банковская система оказалась в коллапсе минимум на полгода, несколько банков объявили о банкротстве. Вкладчики разорившихся банков потеряли вклады, сбережения населения обесценились в пересчёте на твердую валюту, упал уровень жизни, количество получающих пособие по безработице удвоилось. Одновременно произошёл политический кризис: вскоре после дефолта ушли в отставку премьер-министр [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] и глава ЦБ РФ [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ]. Новым премьером был утверждён [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ], его первым заместителем - коммунист Юрий Маслюков, а руководителем ЦБ [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ].
Вместе с тем, шок, который испытала экономика, а также изменения в экономической политике правительства и ЦБ, последовавшие после смены их руководства, оказали положительное влияние на её развитие. В частности, возросла экономическая эффективность экспорта, то есть экспортноориентированные предприятия получили дополнительные преимущества в конкурентной борьбе на внешнем рынке; предприятия, производящие продукцию для внутреннего рынка, повысили свою конкурентоспособность за счёт того, что иностранная продукция резко возросла в цене; произошли многие структурные изменения в экономике. Кризис был краткосрочным и сменился весьма масштабным подъемом.
2.1 Предыстория
В рассматриваемом периоде финансовая ситуация была сложной. Назначенное президентом России Борисом Ельциным Правительство РФ провозглашало свою приверженность рыночным реформам. Госдума же контролировалась коммунистами, соответственной была и её ценностная ориентация. Между президентом и правительством России с одной стороны, и Госдумой с другой, велась политическая борьба.
В конце 1994 года правительство России отказалось от финансирования госбюджета за счёт эмиссии. Одновременно Центробанком стала проводиться политика т. н. «[ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ]» удержания курса рубля к доллару США в узких рамках путём валютных интервенций.
Ужесточение денежной политики, в условиях политической борьбы, не было в должной мере поддержано бюджетной политикой. Государственная Дума, в которой действовала сильная фракция КПРФ, стремящаяся увеличить расходы, принимала несбалансированные бюджеты, то есть расходы не обеспечивались доходами. Возникшие вследствие этого противоречия российские власти пытались разрешить, наращивая государственный долг. В 1997 году соотношение внутреннего долга России к ВВП было по международным меркам скромным. В конце 1997 года оно составляло 21,0 % ВВП России (для сравнения этот же показатель того времени у Германии 57 %, США 66 %, Японии 107 %).В 1997 году реальные ставки по государственным казначейским обязательствам (ГКО) снижались и в реальном исчислении (то есть с учетом инфляции) приближались к нулевым.
Особенности экономической политики 19951998 годов:
В качестве основной антиинфляционной меры использовалось сокращение денежного предложения, в том числе за счёт массовых невыплат зарплат и пенсий, невыполнения обязательств по госзаказу и перед бюджетными организациями;
Применение завышенного курса рубля с целью сокращения инфляции;
Финансирование дефицита госбюджета за счёт наращивания государственного долга. Причём объёмы привлечения денежных средств постоянно увеличивались. Так, объём размещения ГКО-ОФЗ вырос со 160 млрд рублей в 1995 году до 502 млрд рублей в 1997 году. Нужный объём спроса на государственные ценные бумаги поддерживался за счёт сохранения относительно высоких ставок процентов, а также за счёт привлечения спекулятивного иностранного капитала. Ориентация на последний потребовала снятия большей части ограничений на вывоз капитала;
Сохранение высоких налоговых ставок для поддержания доходов госбюджета.
2.2 Состояние экономики перед кризисом
Экономическая политика, проводившаяся в 19951998 годах, была в целом неудачной. Хотя темпы инфляции снизились, это не привело к росту инвестиций и запуску процесса модернизации экономики. Государство, применяя сомнительные методы противодействия инфляции и превратившись в крупнейшего нарушителя финансовых обязательств, внесло большой вклад в поддержку высокого уровня недоверия в экономике, что сильно препятствовало инвестиционной активности. Следствием применения завышенного курса рубля стало снижение конкурентоспособности отечественных производителей. Следствием чрезмерного снижения денежного предложения [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] экономики, массовые неплатежи и т. п. явления.
Финансирование бюджетного дефицита за счёт заимствований на финансовых рынках также имело ряд негативных последствий для экономики. В частности, высокая прибыльность операций с государственными ценными бумагами оттягивала финансовые ресурсы из [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] в финансовый сектор. Ориентация расходов госбюджета на рефинансирование государственных ценных бумаг значительно сужала возможности государства по поддержанию социальной сферы и экономики страны. Кроме того, резкий рост госдолга приводил к значительному увеличению рисков, связанных с колебаниями курсов ценных бумаг и курса российского рубля. А либерализация международных операций с валютой ослабляла защиту экономики страны от внешнего давления на российский рубль и от утечки капиталов.
Следствием проводившейся в те годы макроэкономической политики стали, в частности, спад производства и значительный отток капитала из страны. На фоне этих процессов происходило ухудшение финансовой ситуации, в том числе постоянно увеличивался внутренний и внешний долг и сокращались возможности по его финансированию.
Среди рисков для экономического роста и финансовой стабильности были:
вышеупомянутое сочетание мягкой бюджетной и жесткой финансовой политики;
открытость экономики для иностранного капитала;
зависимость российских финансов от притока и оттока капиталов на рынки развивающихся стран;
зависимость внешнего платёжного баланса от труднопрогнозируемых цен на топливоэнергетические ресурсы.
2.3 Ухудшение финансовой ситуации с конца 1997 года

Резкому ухудшению и без того непростой финансовой ситуации в России способствовали внешние факторы: [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ], разразившийся в середине 1997 года, а также резкое падение мировых цен на энергоносители, которые составляют значительную часть российского экспорта.
В конце 1997 года стали быстро расти ставки по кредитам и государственным обязательствам, начал падать [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ]. Если в III квартале 1997 года средняя доходность [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] составляла 19 %, то ко II кварталу 1998 года она увеличилась до 49,2 %. Ставка по однодневным кредитам за тот же период увеличилась с 16,6 % до 44,4 %. Эти события оказали негативное влияние на настроения инвесторов, что увеличило отток капитала и усилило давление на курс рубля.
Стремясь исправить ситуацию, российские власти постоянно повышали ставки по государственным обязательствам, а также попытались получить очередные кредиты у международных финансовых организаций, в частности, МВФ и Всемирного банка. Однако финансовые ресурсы, к которым могли прибегнуть власти, были заведомо недостаточны по сравнению с масштабом возникших проблем. [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ], также находившийся в удручающем состоянии, действенную помощь оказать не мог.
К августу 1998 года власти утратили ресурсы для финансирования краткосрочного [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] и удержания курса рубля.
2.4 Технический дефолт и обесценивание рубля
14 августа 1998 года Президент РФ Б. Н. Ельцин заявил: «Девальвации не будет. Это я заявляю четко и твердо. И я тут не просто фантазирую, это все просчитано». Но уже через три дня, 17 августа 1998 года Правительство России и Центральный банк объявили о [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] по основным видам [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] и о переходе к плавающему курсу рубля в рамках резко расширенного [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] (его границы были расширены до 6 9,5 рублей за доллар США). Позже ЦБ фактически отказался от поддержки курса рубля. Если 15 августа 1998 года [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] к доллару США составлял 6,3 рублей за доллар, то 1 сентября 1998 года 9,33 рубля, 1 октября 15,9 рубля.
Одним из решений Правительства РФ явилось решение о [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] по государственным облигациям ([ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ]-[ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ]), что фактически означало [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ].
Программа реструктуризации задолженности по ГКО-ОФЗ предусматривала следующие финансовые условия:
Физическим лицам и компаниям, обязанным по российскому законодательству держать активы в гособлигациях, погашение ГКО и ОФЗ производится согласно первоначальным условиям обращения облигаций, то есть в отношении физических лиц и некоторых юридических лиц никакого отказа государства от долговых обязательств не было;
Иностранным и российским юридическим лицам:
70 % долга конвертируется в четырёх- и пятилетние облигации с ежегодным купоном, уменьшающимся на 5 процентных пунктов; купон первого года составляет 30 % годовых.
20 % долга погашается бездоходными краткосрочными облигациями.
10 % долга погашается наличными средствами тремя траншами в течение 9 месяцев.
Долгосрочные облигации Минфина (70 % долга) и краткосрочные облигации (20 % долга) обращаются на вторичном рынке.
Кроме того, краткосрочные облигации могли быть использованы для погашения налоговых недоимок, образовавшихся до 1 июля 1998 года. Облигации также учитываются по номиналу в счет [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] для российских банков.
Российские юридические и физические лица имели право использовать полученные при реструктуризации ГКО-ОФЗ средства для покупки иностранной валюты в рамках действующего валютного законодательства. Деньги, полученные в результате реструктуризации иностранными инвесторами, блокировались на транзитных счетах до особого распоряжения Центрального банка. Для [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] рассматривалась возможность проведения специальных валютных аукционов для покупки валюты с последующей её [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ].
Позже было выяснено, что около 5 млрд долларов США занятых у [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] и [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] были украдены.
2.5 Причины кризиса
Как установила комиссия Совета Федерации по расследованию обстоятельств дефолта 1998 года, «непосредственной причиной принятия решений от 17 августа 1998 года стало отсутствие у Правительства Российской Федерации средств, необходимых для исполнения своих долговых обязательств по ГКО ОФЗ, а также резкое ухудшение условий привлечения для этого новых займов.» В свою очередь, причиной возникновения долгового кризиса стало «завышение доходности ГКО ОФЗ практически с первых же месяцев их размещения, что привело к осуществлению „пирамидального“ принципа обслуживания накапливаемого государственного долга, согласно которому для погашения обязательств по уже размещенным ГКО ОФЗ производилась эмиссия новых займов». Это, по мнению комиссии, «неизбежно должно было привести к саморазрушению строящейся таким образом системы государственных заимствований и банкротству государства».
По мнению экономиста А. Илларионова, к кризису 1998 года привела макроэкономическая политика «валютного коридора», проводившаяся в 19951998 годах вице-премьером [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] и председателем Центробанка [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] при участии [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ]. Также кризису способствовали действия руководства ЦБ летом 1998 года.
В теории международной экономики концепция [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] подразумевает недостижимость ситуации одновременного существования фиксированного курса валюты, свободного движения [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] и независимой денежной политики. В России курс рубля к доллару США находился в достаточно узком «валютном коридоре», который поддерживался интервенциями ЦБ. Свободное движение капитала позволяло иностранным компаниям вкладываться в рынок [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ]. Денежная политика была направлена на сдерживание инфляции. В такой ситуации, при наличии переоцененной валюты (курс рубля к доллару был сильно завышен, в апреле 1998 года реальный курс оценивали в 9-11 руб. за доллар), наблюдается сильная спекулятивная атака на валюту. В случае с Россией давление шло через рынок ГКО с его высокими ставками, не соответствующими инфляции. В итоге, снижающиеся валютные резервы заставили Правительство девальвировать валюту и произвести дефолт.[ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ]
2.6 Особенности стабилизационных мер
Дефолт 1998 года был неожиданным для некоторых западных инвесторов, руководствовавшихся принципом «Россия большая, ей не дадут упасть». Летом 1998 года в сложных переговорах с МВФ и Мировым банком России удалось согласовать пакет мер финансовой стабилизации и необходимые для этого ресурсы в объёме 25 млрд долларов. Однако Госдума его принять отказалась. Сборы в бюджет не покрывали даже процентных платежей по государственному долгу.
Особенностью стабилизационных мер являлось то, что обычно государство объявляет дефолт по внешним долгам, а не по долгу, номинированному в национальной валюте. В данном случае был объявлен дефолт по [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ], доходность по которым непосредственно перед кризисом достигала 140 % годовых. В декабре 1997 года аналогичное решение было принято в Южной Корее и дало в целом положительные результаты. Обычной практикой в других странах являлись понижение доходности по государственным долгам и эмиссия денег, выплата долга обесцененной национальной валютой.


2.7 Последствия
На вопрос: «Опасаетесь ли Вы потерять нажитое Вами или Вашей семьей из-за каких-то неблагоприятных изменений или потрясений в обществе?», поставленный в ходе проведенного Информационно-социологическим центром [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] в апреле 1999 г. мониторинга «Государство и общество», респонденты поставили на первое место ответ: «Не опасаюсь, так как терять нечего».
В течение месяца после объявления дефолта ушло в отставку правительство и руководство ЦБ РФ. 23 августа 1998 года подал в отставку премьер-министр [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ]. Исполняющим обязанности премьера ненадолго стал [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ], однако его кандидатура после двух попыток не была утверждена Госдумой. 7 сентября [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] на заседании Думы предложил на пост премьера кандидатуру [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ]. 10 сентября Ельцин внёс кандидатуру Примакова на рассмотрение на пост председателя правительства, которую на следующий день утвердил парламент. Одновременно сменился глава Центробанка: 11 сентября ушёл в отставку [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ], его пост занял [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ].
Экономический кризис был крахом макроэкономической политики российских властей, проводившейся в 19921998 годах. Экономика России получила тяжёлый удар, в результате которого в несколько раз девальвировался российский рубль, произошёл значительный спад производства и уровня жизни населения, резкий скачок инфляции. Послекризисный спад в России был краткосрочным и вскоре сменился масштабным экономическим ростом. Значительную роль в этом росте сыграли изменения в макроэкономической политике российских властей, произошедшие после смены состава правительства и руководства Центробанка.
В частности, было признано неэффективным использование завышенного курса рубля в качестве антиинфляционной меры и курс рубля стал фактически полностью формироваться рынком. Хотя это привело к краткосрочному всплеску цен, в остальном же данная мера оказала положительное влияние на российскую экономику. Российские предприятия, несущие затраты в рублях, стали более конкурентоспособными как на мировом, так и на внутреннем рынке. Кроме того, свободное формирование курса рубля облегчило накопление валютных резервов ЦБ РФ, что повысило стабильность финансовой системы страны.
Также было смягчено монетарное регулирование. Власти полностью отказались от практики ограничения денежного предложения за счёт невыплат зарплат, пенсий, а также невыполнения обязательств по госзаказу и т. п. Так, с III квартала 1998 года по I квартал 2000 года объём задолженности по зарплатам бюджетникам сократился почти в три раза. Это способствовало нормализации ситуации в финансовой сфере и росту доверия к действиям государства.
В постдефолтные годы значительно повысилась бюджетная дисциплина. Федеральный бюджет на 1999 год был принят с дефицитом в 2,5 % ВВП (для бюджета на 1998 год аналогичный показатель составлял 4,7 % ВВП). Было также решено отказаться от финансирования дефицита госбюджета за счёт крупных заимствований, поскольку данная мера с одной стороны не даёт нужного антиинфляционного эффекта, а с другой стороны подрывает стабильность экономики. Следствием этого стало снижение прибыльности инвестирования в ценные бумаги и соответственно повышение привлекательности вложений в реальный сектор экономики, что способствовало возобновлению роста производства.
Действенной антикризисной мерой, осуществлённой российским правительством в первое время после дефолта, стало сдерживание роста цен на продукцию естественных монополий (электроэнергетики, ж/д транспорта и т. д.). В результате темпы повышения этих цен почти в два раза отставали от темпов инфляции по экономике в целом. Это стало дополнительным толчком экономическому росту и способствовало замедлению инфляции.
2.8 В других странах
Кризис в России оказал значительное влияние на экономическую ситуацию в ряде стран, прежде всего через сокращение экспорта этих стран в Россию.
Была проведена девальвация национальных валют в Беларуси и в Казахстане. Замедлились темпы роста экономики в таких странах, как Украина, Молдавия, Грузия, Литва, Латвия, Эстония.
Иностранные держатели государственных краткосрочных обязательств вступили в переговоры с российским правительством, однако выплаты по государственным краткосрочным обязательствам составили мизерную сумму (около 1 % от суммы долга). Основные потери понёс швейцарский банк [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ], контролировавший до 40 % рынка.






















17 августа 1998 года Правительство России и Центральный банк объявили о техническом дефолте по основным видам государственных ценных бумаг. Впервые в мировой истории государство объявило дефолт по внутреннему долгу, номинированному в национальной валюте.
Экономический кризис 1998 года в России один из самых тяжёлых экономических кризисов в истории страны.
Основными причинами дефолта (приостановки платежей по внутреннему долгу) стали огромный государственный долг России, порождённый обвалом азиатских экономик кризис ликвидности, низкие мировые цены на сырьё, составлявшее основу экспорта России, а также популистская экономическая политика государства и строительство пирамиды ГКО (государственные краткосрочные обязательства).
Собственно датой дефолта является 17 августа 1998 года.
Особенностью кризиса являлось то, что в истории мира ещё не было случаев, когда государство [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] по внутреннему долгу, номинированному в национальной валюте.
Российская экономика образца 1990-х хронически [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] он составлял 5-8% ВВП. Для покрытия этого дефицита правительство создало рынок ГКО.
Государственные краткосрочные бескупонные облигации были впервые эмитированы министерством финансов РФ в мае 1993 года. По сути, рынок ГКО представлял собой классическую финансовую пирамиду, в которую были вовлечены чуть ли не все денежные ресурсы страны. На протяжении более чем трех лет деньги [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ], спекуляции с этими ценными бумагами были выгоднее, чем выпуск самой прибыльной продукции.
Доходность по ГКО непосредственно перед кризисом достигала 140% годовых.
Страна [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ], но не могла надежно гарантировать обслуживание долга. Следствием больших внешних и внутренних займов, осуществлявшихся правительствами реформаторов, явился огромный государственный внешний долг в размере более 150 миллиардов долларов, тогда как международные (золотовалютные) резервы Российской Федерации составляли на конец августа 1998 года лишь 12,459 миллиарда долларов.
Внутренний долг [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] (по курсу июля 1998 года).
По данным Центробанка, на момент кризиса резервы ЦБ составляли 24 миллиарда долларов, обязательства перед нерезидентами на рынке ГКО/ОФЗ и фондовом рынке свыше 36 миллиардов долларов. Общая сумма платежей государства в пользу нерезидентов [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ].
Ситуацию усугубляли снижение мировых цен на сырье (прежде всего, на нефть, газ, металлы) и начавшийся весной 1998 года в Азии мировой финансовый кризис. Из-за этих событий валютные доходы правительства уменьшились, а частные иностранные кредиторы стали крайне опасаться давать займы странам с нестабильной экономикой.
27 мая 1998 года ЦБ РФ поднял ставку рефинансирования коммерческих банков с 50% до 150% годовых. Доходность государственных ценных бумаг поднялась до 80% годовых.
Принятое 13 июля 1998 года решение МВФ о начале программы кредитования России размером в 22,6 миллиарда долларов, рассматривавшееся многими аналитиками как завершение российского финансового кризиса, только [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] российской финансовой системы.
5 августа 1998 года правительство приняло решение о резком с 6 до 14 миллиардов долларов увеличении лимита внешних заимствований России в текущем году. Фактически такое решение подтвердило невозможность финансирования бюджета из внутренних источников. 6 августа 1998 года МБРР принял решение выделить России третий займ на структурную перестройку экономики в размере 1,5 миллиарда долларов. На мировом рынке российские валютные обязательства достигли минимальных значений.
11 августа 1998 года обрушились котировки российских ценных бумаг на биржах. Падение цен на акции в РТС превысило 7,5%, после чего торги были остановлены. Весь день банки активно скупали валюту, а к вечеру стало известно о приостановке операций целым рядом крупнейших банков.
12 августа 1998 года резкий рост спроса на валюту привел к остановке межбанковского кредитного рынка и кризису ликвидности. У банков, которым были нужны большие суммы для выполнения форвардных контрактов, начались перебои с возвратом ссуд. ЦБ РФ снизил лимиты на продажу валюты крупнейшим коммерческим банкам, сократив свои затраты на поддержание курса рубля.
13 августа 1998 года рейтинговые агентства Moody`s и Standard & Poor`s понизили долгосрочный кредитный рейтинг России. Состоялась экстренная встреча министра финансов Михаила Задорнова и зампреда ЦБ Сергея Алексашенко с представителями крупнейших российских банков. Правительство заявило, что поддержание валютного рынка и рынка государственных краткосрочных облигаций (ГКО) дело самих банкиров.
15 августа 1998 года президент РФ Борис Ельцин, отдыхавший на Валдае, прервал отпуск и вернулся в Москву. Премьер-министр Сергей Кириенко провел совещание с главами Центробанка, Минфина и спецпредставителем Кремля в международных финансовых организациях. Глава правительства дал поручение разработать меры по стабилизации ситуации.
17 августа 1998 года глава правительства Сергей Кириенко объявил о введении "комплекса мер, направленных на нормализацию финансовой и бюджетной политики", которые фактически [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ]. На 90 дней приостановилось выполнение обязательств перед нерезидентами по кредитам, по сделкам на срочном рынке и по залоговым операциям. Купля-продажа ГКО прекратилась.
Одновременно с приостановкой выплат по ГКО ЦБ РФ перешел на плавающий курс рубля в рамках границ валютного коридора от 6 до 9,5 рубля за доллар. Курс рубля упал по отношению к доллару сразу в полтора раза.
В этот же день банки перестали выдавать вклады. На улицах выстроились очереди обеспокоенных вкладчиков. 18 августа 1998 года Международная система Visa Int. блокировала прием карт банка "Империал", а остальным российским банкам рекомендовала приостановить выдачу наличных по картам. ЦБ заявил о намерении запретить банкам устанавливать разницу между курсом покупки и продажи валюты свыше 15%.
19 августа 1998 года правительство без указания причин [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] о порядке реструктуризации ГКО. Тем самым был продлен срок работы банков в условиях неопределенности (использована идея Франклина Рузвельта недельные "банковские каникулы"; когда она закончится, можно будет легко отличить погибшие банки от выживших).
20 августа 1998 года зампред ЦБ Сергей Алексашенко заявил об отказе от практики введения в банках временных администраций. Новая мера предполагала предоставление банкам кредитов под залог контролируемых ими блокирующих пакетов акций.
21 августа 1998 года все фракции Госдумы выступили с официальными заявлениями о необходимости отставки кабинета министров. Visa Int. разослала всем иностранным банкам письмо, в котором рекомендовала не выдавать наличные по картам ряда российских банков.
23 августа 1998 года Борис Ельцин подписал указ об отставке Сергея Кириенко и возложил исполнение обязанностей председателя правительства на Виктора Черномырдина.
По расчетам, сделанным Московским банковским союзом в 1998 году, общие потери российской экономики от августовского кризиса [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ]. Из них корпоративный сектор утратил 33 миллиарда долларов, население 19 миллиардов долларов, прямые убытки коммерческих банков (КБ) достигли 45 миллиардов долларов. Некоторые эксперты считают эти цифры заниженными.
В результате девальвации, падения производства и сбора налогов в 1998 году валовой внутренний продукт сократился втрое до 150 миллиардов долларов и стал меньше, чем ВВП Бельгии. Россия превратилась в одного из крупнейших должников в мире. Ее внешняя задолженность увеличилась до 220 миллиардов долларов (165 миллиардов долларов составили долги государства, 30 миллиардов долларов банков, 25 миллиардов долларов компаний). Данная сумма в пять раз превышала все годовые доходы казны и составляла почти 147% ВВП. С учетом внутреннего долга различных органов власти перед бюджетниками и предприятиями по зарплате и госзаказу общие обязательства превышали 300 миллиардов долларов или 200% ВВП. В то же время, по неофициальным американским оценкам, на Западе осело 1,2 триллиона долларов российского происхождения, что было эквивалентно восьми тогдашним валовым внутренним продуктам РФ.
Вследствие решений от 17 августа произошла неуправляемая трехкратная девальвация рубля. Из-за искусственной привязки рубля к доллару и ориентации на динамику обменного курса рубля следствием девальвации последнего стал взрывной рост цен. За четыре месяца (ноябрь к июлю 1998 года) по продовольственным товарам цены [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ], по непродовольственным товарам 85%.
Ряд российских банков не смог пережить дефолт. Так, Банк России отозвал лицензию у Инкомбанка, который входил в пятерку крупнейших банков России.
Разразившийся в России банковско-финансовый кризис значительно[ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ]. В первом полугодии 1998 года объем промышленной продукции сократился на 2,5%, продукции сельского хозяйства на 3%.
Социальные последствия кризиса августа 1998 года проявились в нарастании инфляционных процессов, снижении реального содержания доходов населения, а, следовательно, в резком падении их покупательной способности, росте социально-экономической дифференциации и увеличении численности малоимущего населения. Реальные доходы населения уменьшились в сентябре 1998 года по сравнению с августом этого же года на 31,1%. Для значительной части населения, занятой в финансовом секторе и в сфере торговли, решения от 17 августа повлекли за собой сокращение рабочих мест и рост вынужденной безработицы. В сентябре 1998 года статус безработного получили 233 тысяч человек, а общая численность безработных, определяемая по методологии МОТ, достигла 8,39 миллиона человек (или 11,5% от экономически активного населения).
Девальвация рубля [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] и за четыре с третью года оказалась пятикратной. С 2003 года рубль начал вновь укрепляться. В дальнейшем экономический рост был поддержан ростом цен на нефть и притоком иностранного капитала в середине 2000-х годов.
Главным позитивным результатом кризиса 1998 года эксперты называют [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] и развитие отраслей экономики, которые до финансового кризиса замещались импортом.




Ознакомившись с экономической политикой правительства, проводимой в стране в 1998 году, я пришла к выводу, что для нормального функционирования современного российского рынка необходимы не только деньги, а, прежде всего, товары, цивилизованные участники рынка, действующие в соответствии с установленными обществом правилами и нормами поведения, развитая информационная система и инфраструктура. Именно в их отсутствии и кроется, на мой взгляд, главная причина тяжелого экономического положения России. Именно на их создание и должна быть ориентирована экономическая стратегия всех экономических институтов рынка.
Таким образом, экономический кризис 1998 г. коренным образом отличается от кризиса начала 90-х, который был следствием шоковой терапии. Кризис же 1998 г. связан в первую очередь с истощением резервов экономического развития. В результате последствия кризиса оказались несколько иными: резкий скачок курса доллара, обесценивание денежных средств населения, масштабный банковский кризис, рост безработицы, уменьшение доли импортной продукции.
И, тем не менее, кризис 1998г. не лишен позитивных сторон, в первую очередь это - поддержка отечественного товаропроизводителя.
И все же истинные причины, а также краткосрочные и долгосрочные последствия событий 1998 года не имеют единой оценки специалистов, и являются обширной областью для дальнейших исследований. Негативный опыт, приобретенный нашей страной в ходе развития кризиса, оставляет надежду на извлечение определенных уроков и недопущения повторения сложившейся ситуации в будущем.
Проанализировав основные экономические, социально-политические тенденции в России в 1993 - 1999 годах, я обобщила их в своей работе. Ознакомившись с экономической политикой правительства, проводимой в стране в 1993-1999, я пришла к выводу, что накопление кризисного потенциала в российской экономике происходило постепенно и параллельно кажущейся стабилизации, давшейся большой ценой. А глубинная же причина августовского финансового кризиса 1998 г. в России кроется в диспропорции соотношения реального и финансового секторов национального хозяйства. При анализе состояния экономики в докризисный период я пришла к заключению, что экономический кризис 1998 года был фактически подготовлен накоплением "отсроченной инфляции" в таких масштабах, которые экономика страны оказалась не способна обслужить; чисто спекулятивным характером фондового рынка, не отражающим реального состояния экономики; полным отсутствием какой-либо государственной программы экономического роста и развития промышленного производства.
Моя гипотезе не верна. Экономического кризиса 1998 года в России избежать было невозможно.


«Теория и практика торговли на фондовом рынке», [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] от 12 мая до 18 августа
[ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ]. Дефолт, которого могло не быть. М.: Время, 2009. 480 с. [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ].
ССЫЛКИ
[ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ], [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ] [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ]. СПб.: Норма, 2011. 168 с. [ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ].
[ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ]
[ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ]
[ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ]
[ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ]
[ Cкачайте файл, чтобы посмотреть ссылку ]
















HYPER13 PAGE \* MERGEFORMAT HYPER1419HYPER15




Рисунок 1А Н Н О Т А Ц И ЯРисунок 32. Описание работы.3. Заключение.
4. Литература.сђ Заголовок 1Iђ Заголовок 2Зђ Заголовок 3HYPER15Основной шрифт абзаца

Приложенные файлы

Добавить комментарий